Минэкономразвития сохранило прогноз по динамике российской экономики в 2025 году. ВВП увеличится на 2,5% (такой же рост прогнозировался на 2025 год осенью 2024-го), следует из проекта сценарных условий социально-экономического развития Российской Федерации на 2026 год и плановый период 2027 и 2028 годов (есть у РБК). Проектировки были внесены Минэкономразвития в правительство, сообщил представитель министерства.
Впрочем, ряд ключевых параметров сценарных условий ухудшился относительно сентябрьского макропрогноза ведомства. Так, инфляция на конец 2025 года ожидается Минэкономразвития теперь на уровне 7,6% (против 4,5% в сентябре), среднегодовая цена на нефть марки Brent — на уровне $68/барр. (против $81,7/барр.), реальные темпы роста инвестиций (то есть с поправкой на инфляцию) — на уровне 1,7% (против 2,1%).
Сценарные условия носят «умеренно консервативный характер», сообщил представитель министерства, отметив, что «крайне высокая волатильность» внешних условий может оказать влияние «и на параметры прогноза, и на параметры бюджета», в основу которого он ложится.
По оценке темпов роста экономики прогноз Банка России всегда существенно консервативнее прогноза Минэкономразвития, прокомментировал расхождение представитель министерства. «Исходя из динамики первого квартала, исходя из долгосрочных трендов, мы считаем эту оценку [2,5%] вполне реалистичной», — указал он. По данным Росстата, в 2024 году рост экономики составил 4,3%, оценки за первый квартал еще не публиковались. «Исходя из опубликованной статистики, рост ВВП в первом квартале 2025 года по отношению к четвертому кварталу 2024 года, вероятно, окажется небольшим», — писали аналитики ЦБ.
Минэкономразвития фиксирует замедление экономики в первом квартале, объясняя это тем, что наращивать темпы роста с высокой базы 2024 года было бы сложно. Кроме того, изменился характер самого роста, констатировал представитель ведомства.
«Проблема состоит в том, что экономика становится более фрагментированной и рост, безусловно, перестал быть фронтальным. Мы видим по отчетной статистике, что часть отраслей ушла в минус», — сказал он. Однако «резкого обвала» или «технической рецессии» с тем, чтобы по итогам года выйти на темпы роста, например в 1,5%, в базовом сценарии Минэкономразвития не прогнозирует, уточнил он.
На 2026 год ведомство несколько ухудшило свои оценки по ВВП: если в сентябре ожидался рост экономики на 2,6%, то сейчас — на 2,4%. Это станет эффектом жесткой денежно-кредитной политики, который будет смещен на 2026 год, пояснил представитель министерства.
Причины для оптимизма
Два с лишним процента, которые Минэкономразвития закладывает на три года вперед, — это, наверное, потенциально возможный рост российской экономики с учетом всех ограничений по трудовым и инвестиционным ресурсам, отмечает профессор НИУ ВШЭ Олег Вьюгин. «То есть это такой изоляционный рост. Он возможен. Вопрос в том, какие геополитические и внутриполитические изменения произойдут в эти годы», — говорит он.
Ожидания ведомства можно назвать оптимистичными, считает директор центра исследования экономической политики экономического факультета МГУ Олег Буклемишев. По его словам, фрагментированный рост — не новость 2025 года, а особенность последних нескольких лет. «Экономика разделилась на два больших сектора: один растет быстро под влиянием бюджетных расходов, а другой не растет вообще. И факторы роста, которые существовали до сих пор, они, по сути, исчерпались», — констатирует он.
Тот факт, что ведомство сохранило прогноз на 2025 год, понятен: оснований менять расчеты и модель сегодня просто нет, потому что тенденции за рубежом не очевидны и градус неопределенности нарастает, говорит экономист Сергей Дубинин. «Китай при всем том, что у них вроде бы реально началась торговая война с тарифами с Америкой, докладывает о прогнозе в пять с лишним процентов роста и тоже остается на позиции, что у них изменений не будет», — приводит пример он.
Сроки замедления инфляции
Минэкономразвития существенно пересмотрело ожидания по инфляции: согласно актуальным проектировкам, к декабрю 2025 года индекс потребительских цен составит 7,6% в годовом выражении. Ранее ведомство закладывало этот показатель на уровне 4,5%.
По этому параметру прогнозы Минэкономразвития и Банка России совпадают: в феврале регулятор ухудшил ожидания по инфляции на конец года до диапазона 7–8%. При этом оба органа прогнозируют возвращение темпов роста цен на уровень «таргета» 4% в 2026 году и сохранение этого значения в 2027 году.
Несмотря на то что по состоянию на 15 апреля индекс потребительских цен достиг 10,38% в годовом выражении, месяц к месяцу инфляция замедляется, указал представитель министерства. Особенно сильно это видно по непродовольственным товарам, в продовольствии торможение происходит несколько медленнее. Если в ближайшие месяцы не будет сильных шоков и сохранится сезонность, связанная с урожаем, начнет снижаться и инфляция в годовом выражении. «Не знаю, насколько принципиально, будет это май или июль, но смысл в том, что если такая тенденция продолжится, то в какой-то момент у нас эта история будет сокращаться», — отметил он.
«Жесткая, но нормальная» цена на нефть
Среднегодовая цена нефти марки Brent прогнозируется Минэкономразвития на уровне $68/барр. в 2025 году с увеличением до $72/барр. в 2026-м и последующих годах. В предыдущей версии прогноза показатель был на уровне $81,7/барр. в 2025 году, $77/барр. в 2026 году и $74,5/барр. в последующих.
Цена нефти сорта Urals (речь идет о цене российской нефти, определяемой для целей налогообложения, в соответствии с новыми правилами — в частности, вступившими в силу 1 января 2025 года поправками в налоговое законодательство), как ожидает ведомство, составит в 2025 году $56/барр. с постепенным увеличением до $65/барр. В марте 2025 года ведомство оценило среднюю цену Urals в $59 за баррель. Сейчас бюджет сверстан исходя из экспортной цены $69,7 за баррель.
Котировка Urals для налогов теперь определяется как средневзвешенная цена — средняя величина котировок Urals FOB Primorsk и Urals Med Aframax FOB Novorossiysk, умноженная на коэффициент 0,78, и котировки ESPO blend FOB Kozmino, умноженной на коэффициент 0,22 (поставщиком котировок выступает агентство Argus).
Цена на нефть марки Urals используется и в формуле бюджетного правила: при превышении ею «отсечки» $60/барр. власти покупают валюту в Фонд национального благосостояния (ФНБ), при снижении ниже этого уровня — напротив, продают. На фоне снижения цен на нефть и укрепления рубля в апреле Минфин перешел к продаже валюты из ФНБ впервые с января 2024 года, писал РБК. А ранее в марте ликвидная часть ФНБ снизилась до 3,4 трлн руб. — минимума с 2019 года.
Представитель Минэкономразвития назвал новый прогноз по цене на нефть «достаточно консервативным». «На каком-то участке мы допускаем, что цена нефти «проваливается» ниже цены отсечения, но потом она уходит наверх. В такой конструкции мы не исчерпываем ФНБ. Мы его не пополняем такими темпами, как хотелось бы при цене $80–85/барр., но с точки зрения бюджета это условия нормальные — жесткие, но нормальные», — уточнил он.
Таким образом Минэкономразвития дает понять, что не надо ждать дальнейшего серьезного роста доходов от экспорта нефти, указывает Вьюгин. «Скорее всего, это сигнал бюджету, что если есть у вас здесь триллионов 10 сегодня по плану, то, может быть, 11–12 трлн руб. и больше не будет в дальнейшие годы», — отметил он.
Реализация такого сценария будет означать ослабление рубля, говорит Дубинин. «Это 90 и выше цена доллара в рублях. Я не берусь сейчас сказать, 93 или 95, да, но динамика будет явно в эту сторону», — прогнозирует он.
Говоря о прогнозном курсе рубля к доллару, представитель министерства отметил, что в 2025 году ожидается его среднегодовое значение на уровне 94,3 руб. (что эквивалентно 98 руб. к концу года). В последующие годы среднегодовой курс будет ослабевать и достигнет 106 руб. к 2028-му. Для сравнения: в сентябре 2024 года министерство ожидало показатель на уровне 94,5 руб. в 2025 году с ослаблением до 103,2 к 2027-му.
При прогнозировании курса необходимо учитывать, что его колебания сегодня «крайне высоки»: на динамику активно влияют в том числе крупные сделки на валютном рынке и психологические факторы, обратил внимание представитель ведомства.
Торговые войны и платежный баланс
В проект сценарных условий заложено замедление мировой экономики, уточнил представитель министерства. В основном оно отражается на показателях торгового баланса: так, в 2025 году стоимостный объем экспорта из России снизится на 5% по сравнению с 2024-м и составит $410,6 млрд. К 2028 году показатель увеличится до $525 млрд.
Объем импорта будет расти на всем прогнозном горизонте: в 2025 году он увеличится на 8% относительно предыдущего года и достигнет $299,6 млрд. К 2028 году импорт будет на уровне около $380 млрд, следует из проекта. При этом, по данным ЦБ, за первый квартал 2025 года стоимостный объем импорта снизился на 3% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Текущее сжатие импорта является временным фактором, оно будет компенсировано необходимостью удовлетворения внутреннего спроса в дальнейшем, отметил представитель министерства.
Впрочем, на значения торгового баланса и других показателей сценарных условий может существенно повлиять ситуация в мире, а именно торговые войны, указал он. «Риски связаны с замедлением общей мировой экономики, замедлением спроса на традиционные товары российского экспорта в широком смысле, не только нефти», — констатировал представитель Минэкономразвития.
Дополнительные возможности тоже могут возникнуть: удешевление логистики (например, контейнерный импорт из Китая в Россию подешевел в апреле 2025 года, обновив «постпандемийный минимум»), открытие новых ниш для российского бизнеса «на осях, где будут происходить торговые войны», — в части замещения части американских товаров, импортируемых Китаем.
Эти факторы не включены в базовый прогноз, но рассматриваются Минэкономразвития в альтернативных вариантах сценарных условий, уточнил представитель министерства. «Просчитываем и вариант смягчения санкций, но не в базовом сценарии», — сказал он.
Охлаждение рынка труда
Минэкономразвития прогнозирует стабильную ситуацию на рынке труда: реальная зарплата работников организаций и реальные доходы населения после рекордно высокого роста 2024 года (на 9,1 и 8,4% соответственно) будут демонстрировать постепенное замедление динамики — до 6,8 и 6,2% в 2025 году и до 3,2 и 3,1% в 2028 году. Безработица будет находиться на уровне 2,5% на всем прогнозном периоде.
Признаки снижения напряженности на рынке труда наблюдаются уже сейчас, уточнил представитель министерства. Они выражаются, в частности, в сокращении «острой потребности в дополнительных кадрах» и сокращении числа вакансий относительно пиковых уровней 2024 года. «Это не означает, что предприятия говорят: «У нас избыток рабочей силы, сейчас всех уволим». Это именно снижение напряженности», — отметил он.
0
25.00
